2021年9月电缆原材料(铜材)月报

　　一、宏观方面
 

　　国外方面，
 

　　1、美联储官员决定将其关键利率维持在近零水平，但表示加息可能略早于预期，同时大幅下调了今年的经济预期。美联储“可能最早在下次政策会议上宣布缩减购债”，同时不排除等待更长时间再启动的可能性。美联储下次政策会议将于11月2-3日举行。
 

　　2、欧洲央行表示，将在未来一个季度削减紧急购债规模，朝着逐步结束紧急援助迈出一小步。欧洲央行没有提供未来三个月的具体购债规模指引，但三位消息人士对路透表示，欧洲央行决策者在会议上为大流行病紧急资产收购计划(PEPP)设定的月度公债购买目标在600-700亿欧元之间，保持根据市场状况增加或减少购债的灵活性。
 

　　3、美国8月未季调CPI年率录得5.3%，符合市场预期。美国8月核心CPI月率录得0.1%，创今年2月以来新低。美联储公布的数据显示，美国8月制造业产出较前月增长0.2%，7月为增长1.6%。美国劳工部报告显示，截至9月11日当周，经季节调整后的初请失业金人数增加2万人，至33.2万。截至9月4日当周，续领失业金人数下降18.7万人，至266.5万，为2020年3月中以来的较低水平。
 

　　4、目前欧美国家对疫情紧张程度大幅下降，美国疫苗接种速率大幅降低。而欧美经济开放速度大幅上升，但受到刺激政策效应降低和变异病毒影响，7-8月美国经济数据全面不及预期，而欧洲经济数据较好。预计今年四季度欧美经济可能保持复苏势头，对有色金属市场形成明确的基本面支撑。
 

　　国内方面，
 

　　1、国家统计局：9月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.6%，低于上月0.5个百分点，降至临界点以下，制造业景气水平有所回落。
 

　　2、国家统计局数据显示：中国8月CPI年率录得0.8%，前值1%；8月CPI月率录得0.1%，前值0.3%。中国8月PPI年率录得9.5%，前值9%，涨幅比上月扩大0.5个百分点。据国家统计局城市司高级统计师董莉娟：8月份，受煤炭、化工和钢材等产品价格上涨影响，工业品价格环比和同比涨幅均有所扩大。
 

　　3、据乘联会披露，8月新能源乘用车批发销量达到30.4万辆，同比增长202.3%，环比增长23.7%。8月新能源乘用车零售销量达到24.9万辆，同比增长167.5%，环比增12.0%。但中国8月份广义乘用车零售销量同比减少14.7%。
 

　　4、海关总署：8月份，我国进出口总值3.43万亿元，同比增长18.9%，环比增长5%，比2019年同期增长26.1%。其中，出口1.9万亿元，同比增长15.7%，环比增长4.9%，比2019年同期增长28.6%；进口1.53万亿元，同比增长23.1%，环比增长5.1%，比2019年同期增长23.1%；贸易顺差3763.1亿元，同比减少6.8%。
 

　　9月份铜价呈震荡走势，9月14日受周边金属铝价、镍价创新高带动，沪铜一度逼近7.2万，市场多头氛围浓厚，但并不持久，之后一路下滑，沪铜主要运行区间6.83-7.15万，节前交易在下午三点截止收盘，沪铜主力2111合约报67950，月跌幅2050元，跌2.93%。
 

　　旺季不旺，金九利好面相对匮乏，宏观面氛围偏空不变，国内维持抛储力度；且九月美联储利率维持不变，但对于11月份开始Taper的预期已经逐渐落实，月底美债收益率飙升、美元创新高，而美股大跌，都表明了市场对于货币政策收紧的避险情绪升温；但另一方面由疫情等因素导致的当前国内外经济数据有下滑迹象，加深了下半年尤其四季度的经济下行压力，对铜价施压；国庆节前下游集中补库助推升水上抬，短线利好沪铜走强，节后市场热度逐渐回归后，铜价走势预计偏弱。
 

　　市场方面，九月华东现货铜下跌1560元，升贴水起伏大。其中受中秋节前下游集中补库影响，好铜升水一度上抬至400上方，贵溪更是达到500元附近，其它时间则稳定在200元上下，临近国庆骤跌，表明市场成交基本完成，对于节后走势保持观望或者相对看空。进口盈亏方面，九月窗口多数处于打开局面，且由于国内升水高企，9月22日盈利空间接近900元/吨，月底稳定在150元/吨附近，进口资源持续流入。
 

　　三、废旧市场
 

　　9月铜价震荡为主，现货铜与上月底相比跌1400元/吨，废铜660元/吨左右，精废差价在960元附近。
 

　　9月国内废铜货源维持紧张态势，佛山地区大型贸易商到货量稀少，整体废铜供应不足旺季一半，但目前已有供应缓和迹象，北方地区整体供应开始出现缓解迹象，厂家可用库存增加。临近国内传统开工旺季，下游终端需求尚未完全发力，传统旺季效应体现有限。成品订单方面，随着精废价差平稳以及原料充裕，精铜替代效应缓和，节前铜杆下游订单较佳，主要原因是中秋、国庆之前下游集中补库。另外受疫情方面影响，近期福建各地管控升级，物流压力增大，泉州南安等地市场成交受限，同时价格也出现了明显下滑。行情趋势性不明显，货商节前降低库存意愿为主。
 

　　9月份苏北铜厂受政策影响陆续进入停产，当前资源流向以安徽、江西为主。9月湖南印发支持有色资源循环利用政策，预计将带动新增再生铜产能。据了解，近期中央环保督查组抵达湖北，襄阳市等地部分铜厂限产，另外临近国庆长假，物流因素促使宁波铜棒厂家进入暂停发货倒计时。国庆长假，部分货场会有暂停收货，处于节假日期间避险需求，近期货源供应相对充足，铜价报价跌幅并未扩大，以200-300附近为主。
 

　　四、走势预测
 

　　综合来看，9月沪铜先扬后抑。月初受工业旺季市场信心充裕推动沪铜重返7万大关，短暂高位震荡后一路下行。海外方面市场担忧美联储收紧政策即将落地，美债及美元指数异动压制铜价，而海外后疫情工业复苏不佳也对市场带来更多风险。国内方面9月工业PMI数据下落至荣枯线以下，限电等因素后续对工业影响仍将延续，铜需求在预期上受到部分打击，下半年国内经济增长压力较大，在宏观面上利空铜价。料下月沪铜弱势震荡为主，易跌难涨为主。
 

　　五、行业要闻
 

　　1、据海关总署统计，2021年8月中国铜精沙及其精矿进口188.6万吨，同比去年同期增加18.84%，2021年1-8月中国铜精沙及其精矿进口188累计1526.8万吨，累计同比增加7.5%。2021年8月中国未锻造铜及铜材进口39.4万吨，同比去年同期减少41.06%；2021年1-8月中国未锻造铜及铜材进口累计进口361.3万吨，累计同比减少15.4%。
 

　　2、日前，盛屯矿业发布公告称，为进一步聚焦镍、铜、钴能源金属业务，将斥资61.93亿元，在贵州建设年产30万吨电池级硫酸镍、30万吨电池级磷酸铁及1万金属吨电池级钴产品新能源材料项目，引发外界关注。
 

　　3、9月下旬以来，“限电潮”影响全国多个省份，不止工业用电，居民用电也一度受限。据了解，煤电价格倒挂是目前“限电、停电”的主要原因之一。梳理发现，内蒙古、宁夏、上海等地区在此前就已经陆续开启“涨电价”的调整，允许煤电市场交易电价在标准电价基础上向上浮动。
 

　　4、据了解，CSPT小组于上海召开了总经理办公会议，并敲定四季度的现货铜精矿采购指导加工费为70美元/吨及7.0美分/磅。自年初以来铜精矿现货TC持续下挫，此前三月底已跌至30美金/吨附近，多家冶炼厂表示无法接受低于30美元/吨的价格，受此影响，二季度CSPT小组季度会议未确定指导价，而三季度指导价较一季度小幅上抬，此次四季度指导价较此前有明显上涨，更是较年内低点已上涨一倍之多，也表明下半年以来铜精矿供应紧缺情况已持续好转。
 

　　5、国家发改委表示，市场各方对投放储备反应热烈，目前铜铝锌价格仍保持高位运行。下一步，将密切跟踪监测市场价格变化，继续向市场投放物资储备，以引导价格逐步回归合理区间。
 

　　6、江西铜业公司表示，江铜目前正和中国冶金集团公司(MCC)正在监测阿富汗局势，并将在可能的情况下推进Mes Aynak铜矿的建设。2008年，该公司和MCC为该矿签订了30年的租约，预计该矿铜储量为1108万吨。江西铜业持有该项目25%的股份。

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